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国防军工行业大涨点评:朝鲜地缘政治紧张局势加剧,短期关注航空装备、船舶、导弹、信息化子版块

发布时间:2017-04-11    研究机构:长城证券

动武可能性上升,中国态度发生一定程度转变:4 月15 日,朝鲜将迎来金日成诞辰105 周年,市场预期朝鲜或将有核试验等大动作。此前有报道指,4 月8 日美国“卡尔〃文森”航母战斗群改变原定驶往澳大利亚的任务计划,转而北上前往西太平洋朝鲜半岛附近水域展开行动,如果再加上已经在日本附近部署的“里根”号以及可以调动的“尼米兹”号,3 个航母战斗群或可以形成作战的队形。我们判断,此次美国航母集中部署朝鲜周边,显示美对朝动武的可能性在上升,而据美国哥伦比亚广播公司报道,上周习近平主席和美国总统特朗普会晤时也认同朝鲜局势已经激化,构成的威胁已经到了必须对其采取行动的程度。

美偷袭叙利亚已凸显其军事上不可预测性,全球不确定因素步入高发期:美国总统特朗普6 日下令对叙利亚发动军事攻击,以此作为叙利亚毒气袭击事件的回应。我们认为,首先,特朗普希望树立威望。声称叙利亚政府使用化学武器只是空袭的借口,特朗普就任总统以来,无论是在实施改革或者移民政策上均举步维艰,突袭叙利亚或是为了重振威望,也撇清亲俄传言。此次袭击正直习近平主席访美期间,或也是在向中国传达某种信号;第二,显示美国在叙利亚问题上从不缺席,希望制衡俄罗斯。俄罗斯在叙利亚有海外驻军,存在政治和军事利益,而过去奥巴马政府多次在叙利亚问题上不作为,此次突袭也释放出来美国在叙利亚问题上从不缺席的信号,考虑到叙利亚的重要战略地位,美国并不愿意看到叙利亚局势被俄罗斯主导。此次事件反映出全球格局深层次变革,美国军事上的不可预测性令全球步入不确定因素高发时期。

短期利好航空装备、船舶、导弹、信息化板块:朝鲜半岛紧张局势加剧,短期将利好航空装备、船舶、导弹和信息化等子板块,航空装备板块具体包括中航飞机(运输机、轰炸机平台)、中航黑豹(舰载机平台)、中航机电(航空机电系统平台)、中航动力(军机航空发动机整机制造商)、中航电子(航电系统平台)、中直股份(直升机平台);船舶板块包括中国重工(军船总装)、中电广通(船舶电子信息化平台)、抚顺特钢(航母军船上游材料);导弹版块包括天和防务(末端防空指挥控制系统);信息化板块包括雷科防务(002413)(仿真测试)、华讯方舟(军用通讯和网络设备的提供商)、四创电子(水域多元联合感知系统、岛礁气象雷达)。至于行情持续性,我们认为需要结合朝鲜在4 月15 日前的具体动作来判断短期逻辑是否被证伪。

事件驱动强化,军工股二季度或强于大势:展望二季度,我们认为军工股或迎来配置时机。从事件驱动角度看,首艘国产航母或于海军节下水、C919 即将首飞、萨德系统的正式布防、美军突袭叙利亚刺激大国博弈、朝鲜半岛局势紧张以及混改落地预期强化都构成较强事件驱动。结合当前市场风险偏好有复苏的迹象,我们认为二季度军工股或将取强于大势,中长期持续看好军工股三条投资主线。第一,受益于国防武器装备升级的标的,包括航天强国(航天电器、航天电子)、远洋海军(中国重工、中电广通)、战略空军(中航黑豹、中直股份、中航机电、中航光电)和国防信息化(国睿科技、四创电子、雷科防务)。第二,受益于研究所改制和国企改革等政策提振的标的,包括中航机电、航天长峰、中船科技、中船防务。第三,内生增长稳健、估值较低的民参军标的,包括新研股份、神剑股份、金盾股份、银河电子。

风险提示:军品交付不及预期;大盘系统性风险。

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