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国防军工周报2017第12期:日本搅局南海,军民融合评估机构正式落实

发布时间:2017-03-19    研究机构:长城证券

投资建议。

日本欲派遣准航母“出云号”在南海周边国家巡航,试图替代美国在南海战略的“空窗期”以牵制中国。我们认为在朝鲜半岛矛盾升级、东海美日军演、南海动荡的背景下,我国这将直接加速海军装备的更新换代,加强军事防御力量。短期来看,建议关注受益于海军装备升级的标的,包括涉及航母作战群:中国重工、中国动力、中船防务;涉及舰载机:中航黑豹、中航机电。同时关注受益于军民融合的深化落实标的,包括高德红外(潜在民营军工龙头)、银河电子(平台型稀缺标的)、金信诺(进军海洋防备)。中长期来看,持续看好军工股三条投资主线。

行情回顾:国防军工板块跌幅-0.1%,跑输大盘,位列28个一级板块涨幅榜第26位。国防军工二级行业中,本周地面兵装出现上涨,涨幅+1.2%,航空装备、航天装备、船舶制造均出现下跌,跌幅分别为-0.38%、-0.65%、-0.46%。

日派准航母欲搅局南海:据参考消息网报导称,日本“直升机航母”“出云”号计划今年5—8月在和中国存在领域权争议的南海周边国家巡航,并参加美国、日本、印度三国的年度例行军事演习。我们认为:第一,日本军舰虽然并非第一次在南海进行演习,但此次“出云”号却有实质性的区别,其作为日本二战战败之后拥有的最大规模军舰(驱逐舰),只需对甲板稍加改造,就可以搭载美国海军陆战队拥有的垂直起降战斗机F-35B,在紧急情况下可直接作为航母使用。尤其特朗普政府上台后,中美围绕南海的矛盾持续激化,日本此举搅乱南海稳定意图明显。我国或派出唯一的航母辽宁号来维护海上主权。第二,中国周边环境仍然恶劣,军事安全威胁持续升级。朝鲜半岛矛盾加剧,“萨德”系统加速部署;东海军演居心叵测,美日欲联手震慑中国军事力量。在此背景下中国为维护领海主权和国家安全,需不断加强海军力量建设。据悉,由我国自主研发的国产航母已基本完工,预计于今年年底可下海。以我国目前海军建设逻辑,未来十年有望建设5-6个航母作战群,预估一艘航母造价约300亿人民币,包括舰载机、配套舰艇和其他费用预计总产值将达到6000-7200亿元,因此对于主营船舶相关产品的优质军工上市公司而言,依旧拥有良好的发展前景。第三,舰载机发展空间或达千亿。舰载机作为航母的主要武器,在此航母建设规模的基础上,发展空间巨大。以美航母的配备惯例,每个航母作战群预配备40架左右的舰载机(主力重型航母舰载机数量可达100架),由此可估计由舰载机带来的产值或可达千亿元。建议关注受益于海军装备升级的标的,包括涉及航母作战群:中国重工、中国动力、中船防务;涉及舰载机:中航黑豹、中航机电。

首批军民融合科技评估机构推荐名录正式发布:据中国经济网报道,近日由工信部军民结合推进司编制完成的国家首批军民融合科技评估机构推荐名录,在国家军民融合公共服务平台正式发布,标志着军民融合朝着规范化、专业化方向进一步贯彻落实。我们认为,第一,与世界军事强国相比,我国军民融合创新体系还存在顶层设计不到位、政策制度不完善等问题。军事力量的较量越来越转变为科技创新能力的较量,由第三方专业科技评价机构参与评估军民融合科技成果,可进一步引导军民两用技术成果的转移转化。第二,目前我国许多民营高科技企业,不仅技术领先而且有巨大发展潜力,与传统国防军工企业可形成优势互补,尤其在通讯技术、电子信息、飞机船舶等军民两用的产业和项目领域更容易实现双向的经济效益。因此我们更看好具有技术稀缺性,军民两用程度较高的民参军公司,建议关注受益于军民融合深化落实的标的,包括高德红外(潜在民营军工龙头)、银河电子(平台型稀缺标的)、金信诺(进军海洋防备)。

投资建议:近日,日本欲派遣准航母“出云号”在南海周边国家巡航,试图替代美国在南海战略的“空窗期”以牵制中国。我们认为在朝鲜半岛矛盾升级、东海美日军演、南海动荡的背景下,我国这将直接加速海军装备的更新换代,加强军事防御力量。建议关注受益于海军装备升级的标的,包括涉及航母作战群:中国重工、中国动力、中船防务;涉及舰载机:中航黑豹、中航机电。同时关注受益于军民融合的深化落实标的,包括高德红外(潜在民营军工龙头)、银河电子(平台型稀缺标的)、金信诺(进军海洋防备)。中长期来看,持续看好军工股三条投资主线。第一,受益于国防武器装备升级的标的,包括航天强国(航天电器、航天电子)、远洋海军(中国重工)、战略空军(中航机电、中航飞机、中航光电)和国防信息化(国睿科技、四创电子、雷科防务(002413))。第二,受益于研究所改制、资产证券化和国企改革等政策提振的标的,包括中航机电、航天科技、航天长峰、中国重工、中国船舶、北方股份、西仪股份等。第三,内生增长稳健、估值较低的民参军标的,包括金盾股份、神剑股份、新研股份、高德红外

风险提示:海军装备更新换代不达预期,军民融合推进速度低于预期,大盘系统性风险。

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