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长江家电周度观点:板块估值提升可期,坚定看好五朵金花

发布时间:2017-02-26    研究机构:长江证券

上周家电板块行情回顾

上周大盘整体震荡上行,家电板块延续稳健表现;板块中价值品种仍延续较好表现,我们持续推荐的“五朵金花”均录得不同幅度涨幅,其中华帝股份、海信科龙及老板电器涨幅居于板块前列;整体而言,上周家电指数累计上涨1.95%,在申万一级行业中排名第19位,分别跑赢上证综指及沪深300指数0.34及0.42个百分点;具体到个股层面来看,上周家电板块涨幅前三个股分别为春兰股份(10.13%)、奥马电器(9.39%)及华帝股份(8.89%),跌幅前三个股则分别为金莱特(-2.24%)、创维数字(-2.17%)及雷科防务(002413)(-1.71%)。

行业重点数据跟踪及点评

2月21日,32吋、40吋及42吋面板价格分别为74、141及150美元,均与上个月环比持平;48吋及55吋面板价格分别为180、215美元,环比均提升2美元;16年二季度以来,在体育赛事带动行业需求及韩厂产能调整背景下,面板价格触底反弹,累计涨幅近50%;我们判断面板价格短期内有望维持高位,但长期来看,面板行业整体供需格局并未发生实质性改善,随着需求增速趋于平稳,近期面板价格上涨幅度正逐步趋缓,其中最先开始上涨的32吋面板自17年以来价格基本走平,中大尺寸面板价格延续小幅上涨但涨势也逐步趋弱。

上周行业重要新闻精选及点评

1、冰箱市场集中度持续提升,海信科龙领跑二线白电:冰箱行业集中度较空调仍有一定差距,随着前期家电下乡产品大规模换新,品牌、质量及渠道优势明显的龙头企业市场份额有望持续提升;海信科龙目前市场份额仅次于海尔,随着其内部调整成效持续显现,后续市占率及盈利齐升值得期待;2、吸尘器市场起飞,2016年零售额同比增长51%:目前我国空冰洗彩等大电已基本实现普及,随着我国消费者收入水平提高,各式新品类家电将逐步步入普及期,相关子行业龙头有望从中充分收益,其中吸尘器、干衣机、洗碗机等产品值得重点关注。

本周核心观点及投资建议

近期家电板块整体相对收益较为显著,在当前市场整体预期回报率及风险偏好均较低背景下,家电板块基于业绩确定性及合理估值所带来的稳健防御配置价值仍值得关注;且近期行业相关公司陆续披露亮眼业绩快报使得板块业绩稳健优势更为凸显;维持行业“看好”评级,坚定看好板块内五朵价值金花,持续推荐业绩稳健增长、估值具有提升预期且高股息优势明显的稳健之花格力电器及美的集团,及业绩具有较好增长预期的成长之花老板电器及华帝股份,此外持续推荐内部治理改善带动盈利稳步改善、业绩弹性较强的弹性之花海信科龙。

风险提示:

1.地产成交持续低迷;

2.终端需求表现不及预期等。

申请时请注明股票名称