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国防军工行业周报:看好军工行业中长期成长

发布时间:2016-10-16    研究机构:方正证券

投资要点

本周(2016.10.10-2016.10.14)大盘微涨,中证军工指数上涨3.48%,跑赢沪深300指数1.86个百分点,跑赢创业板指数1.42个百分点,市盈率(TTM)146,市净率4.0。军工个股涨幅较大的有鼎立股份(27.27%)、西仪股份(12.24%)、中船防务(12.10%)、中国船舶(10.14%)等,跌幅较大的有电科院(-9.76%)、西部材料(-5.52%)、杰赛科技(-4.33%)等。

上周中国重工、中国船舶、中船防务等个股涨幅在军工板块居前,带动军工板块整体上行。据中国证券报报道,中船重工集团董事长胡问鸣在接受采访时表示“在船舶制造行业,合并是大势所趋”,“南北船合并这件事,我们一切听从中央的安排”,引发市场对“南北船”合并的进一步预期。

行业层面,包括新近停牌的中航动力在内,已有9家军工集团下属上市公司停牌,占军工集团下属上市公司比例超过10%。我们认为,在国防工业体系改革和军民融合推进政策鼓励军工集团资产证券化的背景下,各军工集团下属军工资产的证券化工作及利用上市平台做大做强军工业务仍将稳步推进。相关上市公司的资产证券化预期和资本运作事项仍是其投资价值的核心组成部分,但价值空间需结合相关军工资产属性、上市公司当前估值溢价水平与具体操作方案综合考量。

对于军工板块,我们建议适当放长眼光,关注明后两年军工装备量产及军改前期体制架构调整后的补偿式采购订单给行业带来的整体成长性机会。

我们持续关注军民融合、信息化建设、航空海洋装备和军企改革四条主线。近期民参军板块关注新研股份、特发信息、火炬电子、雷科防务(002413)、耐威科技、天银机电等,信息化建设关注四川九洲、南京熊猫、中航光电、海格通信等。科研院所改制主题关注航天系航天电器、航天电子、航天动力等,电科系凤凰光学、国睿科技、四创电子、杰赛科技,兵器系光电股份,中航系中航机电、中航电子、中航电测等。

行业动态:

1. 美媒称我国为训练飞行员引进了一种最近研发的ACMI(空战机动仪表)系统。(等)

上市公司动态:

1. 尤洛卡收购师凯科技完成过户。(等)

风险提示:1.军工改革停滞或进展缓慢;2.市场风格重回低估值蓝筹。

申请时请注明股票名称