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国防军工行业周报:关注个股最新动向,看好优质民参军企业

发布时间:2016-09-26    研究机构:华创证券

投资要点

1.板块一周回顾。

2016年第39周,上证综指上涨1.03%,收于3033.90点;中证军工指数上涨0.13%,跑输大盘。相对收益率为-0.90%。

从年初至今,国防军工行业作为高贝塔行业下跌幅度较深,累计跌幅为21.11%。同时,我们整理了核心军工标的的融资数据,选取了2014年4月至今的变化值,目前融资余额264亿元,仍相对较高。

2.关注个股动态。

耐威科技临时停牌:公司全资子公司纳微矽磊国际科技(北京)有限公司正与政府部门洽谈重大事项并拟签署战略合作协议,该事项涉及公司MEMS 业务板块的重大战略布局。股票于9月 23日上午开市起停牌,预计停牌时间不超过十个交易日。

雷科防务(002413)召开临时股东大会:2016年9月26日下午,雷科防务召开临时股东大会。

银河电子非公开发行:已收到证监会核准批文。

ST 黑豹停牌:重大资产重组。

3.核心观点。

短期来看,军民融合方面近期可能会有大力度的相关政策出台,将进一步推动军民融合深度发展,具有资质和技术优势的民参军企业将是直接受益标的。建议关注估值低业绩好的银河电子,以及主流而优质的民参军标的:振芯科技、耐威科技、雷科防务等。从长期逻辑上看,我们依旧看好优质的具有成长性的民参军企业——看好信息化(主要是高端元器件)、新材料等领域相关的民参军企业,尤其是研发型企业,这也将是是我国军工发展的主流方向。

我们认为,军工行业投资更应关注长期逻辑——自上而下地看,军工行业过去十年快速发展,但内部存在结构性不对称,如高端元器件、新材料领域的国产化率很低。而解决方式则是开放军民融合的通道,引进民营企业的技术并利用其灵活的机制;自下而上地看,民参军企业本身体量小、弹性好,获得了增量市场后则进入了快速成长区间中。目前,我国正在大力推进军民融合的深化,尤其是民营企业参军。我们认为,质地纯正的优质民参军企业正在逐渐增加,包括IPO 上市或者转型力度大的一些传统企业中。因此,长期逻辑当中我们最为重视的是信息化(主要是高端元器件)、新材料等新技术领域的拥有良好成长性的民参军企业。

4.投资建议。

推荐银河电子(低估值高增速的民参军品种),雷科防务(背靠北理工的雷达信号处理专家),耐威科技(惯导+MEMS+航电的整体布局),大立科技(军用红外器件龙头),天银机电(低估值的军工信息化转型标的),火炬电子(布局陶瓷新材料),振芯科技(高爆发的研发型军工信息化企业),特发信息(国企改革推动军工信息化转型)。

建议关注传统的优质军工龙头中直股份(直升机板块上市平台)、中航机电(机电板块上市平台且员工持股已完成)。

申请时请注明股票名称